Efectos colaterales del próximo crash bursátil de Wall Street
by Germán Gorraiz / on 15 noviembre, 2012 at 23:18 /Diario Octubre
La
agencia de calificación Moody’s, ha rebajado la calificación de 15
bancos con operaciones internacionales, entre los que destacan las cinco
grandes entidades bancarias de Estados Unidos: Bank of America,
Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley debido a “una
significativa exposición a la volatilidad y el riesgo por grandes
pérdidas vinculadas a sus actividades en los mercados de capitales”.
Así,
más de 700 bancos podrían quebrar debido a su exposición a los bienes
raíces comerciales, por lo que las entidades bancarias intentarán
mediante subastas, la creación de sociedades de gestión de activos
inmobiliarios y la aplicación de medidas agresivas dar salida a los
pisos embargados que acumularán en sus carteras (considerados bienes
ilíquidos), lo
que originará drásticas caídas de los precios de los inmuebles (desde
el 2006 los precios de la vivienda han caído más de un 30%, y el número
de impagos de préstamos ascendió en el 2011 a 150.000 millones de $).
Acantilado fiscal: Según explica Ethan Harris, economista jefe de Bank of America Merrill Lynch.”el
conocido como “acantilado fiscal” al que se enfrenta la mayor economía
del mundo a finales de este año, cuando expiren de forma automática una
remesa de recortes de impuestos y otros incentivos fiscales, aumentarán
las posibilidades de una posible recesión en el 2013″.
Por su parte, la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) proyecta
que si el Capitolio no pone remedio a esta situación, la política
fiscal de EEUU experimentaría un ajuste por valor del 5,4% del PIB del
país y los expertos del FMI estimaron que una consolidación fiscal de alrededor del 4% del PIB en 2013 “podría
reducir el crecimiento anual muy por debajo del 1%, algo que resultaría
en una contracción de la mayor economía del mundo el próximo año”, no siendo descartable una nueva rebaja de la calificación de su Deuda en el 2013.
Posible subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2013:El incesante
aumento de la Deuda externa contribuirá a que la prima de riesgo
aumente y el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de
interés reales, lo que aunado con el hecho de que los diferenciales de
rentabilidad entre las emisiones de deuda pública entre los diversos
países del primer mundo han aumentado en los últimos meses(lo que
conlleva un encarecimiento y mayores dificultades para obtener
financiación exterior) .
Ello aunado con la adopción de medidas extraordinarias como implementar medidas cuantitativas (Quantitative Easing 3 y Operación Twist) para
incrementar la base monetaria , la constricción de las exportaciones
debido a la revalorización del Dólar frente al euro (debido a los
problemas de Deuda Soberana de los países periféricos de la Eurozona) y
la severa contracción del consumo interno ( uno de los tradicionales
motores de la economía de EEUU ya que representa más de la mitad del
PIB del país) podría agudizar el riesgo evidente de estancamiento de la crisis económica en EEUU.
Así, , la Reserva Federal (Fed), ha
rebajado sus previsiones económicas hasta la horquilla del 1,9- 2,4%
para el 2012 y ha elevado levemente su previsión sobre la tasa
de paro para este año (entre el 8% y el 8,2%) y caso de producirse,
dicha subida tendría un inmediato impacto en hipotecas y préstamos
bancarios, consiguiente asfixia económica de amplias capas sociales y un
dramático aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales
comerciales y aunada con el repunte de los precios del crudo podría dar lugar a episodios de estanflación en el Bienio 2013-2014.
Génesis del próximo crash bursátil:La
euforia de Wall Street en el 2011(y por extrapolación del resto de
bolsas mundiales) tras los resultados de los llamados “test de estrés”
de las entidades financieras llevadas a cabo por la Administración USA y
el goteo de datos económicos superiores a previsiones artificialmente
rebajadas por las agencias de calificación habrían ayudado a la
sobreponderación de los brotes verdes de la economía ( aumento del 3%
del PIB en el 2011 y notable mejora de resultados de la Banca y Wall
Street).
La desconexión con
la realidad por parte de los inversores les llevaría a justificar la
exuberancia irracional de los mercados ( creándose un mundo virtual de
especulación financiera que nada tendría que ver con la economía real) y
a extrapolar las rentabilidades actuales como un derecho vitalicio lo
que unido a la pérdida de credibilidad de las agencias de calificación
como Moody’s (al no haber predicho la actual crisis), coadyuva a que el
mercado permanezca insensible al recorte de rating de las compañías que
cotizan en la bolsa.
Además,
la incertidumbre sobre el nivel suelo de los valores
bursátiles estaría haciendo mella entre los inversores, pues un
inversor está dispuesto a pagar un precio por una acción si le reporta
dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acción es el total de
flujos esperados. El
nivel suelo (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores
mínimos), se situaría a fecha de hoy en la horquilla de los
10.000-11.000 puntos en el Dow Jones , debido
a la mayor virulencia y profundidad que presenta la crisis económica y
muy lejos de los estratosféricos techos actuales ( rondando los 13.000
puntos y rememorando valores de octubre del 2008).
Sin
embargo, el proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de
sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista
alejada de toda base factual, con lo que el precio del activo llega así a
alcanzar niveles estratosféricos hasta que la burbuja acaba estallando
(crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de
compradores, lo que provoca una caída repentina y brusca de los
precios,( hasta límites inferiores a su nivel natural) dejando tras de
sí un reguero de deudas ( crack bursátil).
Dicho
estallido tendría como efectos benéficos el obligar a las compañías a
redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y
restablecer su crédito ante el mercado (como ocurrió en la crisis bursátil del 2000-2002)y
como daños colaterales la ruina de millones de pequeños inversores
todavía deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanición
financiera de las empresas y el consecuente efecto dominó en la
declaración de quiebras , frecuentes estallidos de conflictividad
laboral e incrementos de la tasa de paro hasta niveles desconocidos
desde la época de la II Guerra mundial aunado con incrementos
espectaculares del déficit Público y de la Deuda Externa y la Continuación de la Crisis económica hasta el 2.015.
Todo ello provocará la agudización de la fractura social del país que obligaría a amplias
capas de la población a depender de los subsidios sociales. Así, según
el Departamento de Agricultura de EEUU, el programa de Cupones para Desempleados habría alcanzado la cifra récord de 46 millones ( aumento del 45 % respecto al 2009) y la tasa nacional de pobreza se situaría en el 8,2 %, no
siendo descartable la aparición de agujeros financieros en varios
Estados (en diciembre el estado de New York habría entrado en déficit
por primera vez en la historia reciente al sufrir un déficit de 600
millones de dólares), suspensión de pagos ( San Bernardino y Stockton en
California )y bancarrota de varios organismos federales.
GERMÁN GORRAIZ LOPEZ
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